华安证券600909)股份有限公司徐偲,余倩莹近期对志邦家居603801)进行研究并发布了研究报告《24Q3业绩承压,静待政策刺激成效》,本报告对志邦家居给出买入评级,当前股价为14.52元。
公司发布2024年第三季度报告,2024年前三季度实现营业收入36.75亿元,同比下降6.46%;实现归母净利润2.66亿元,同比下降23.80%;实现归母扣非净利润2.33亿元,同比下降28.32%。单季度来看,2024Q3实现营业收入14.63亿元,同比下降10.14%;实现归母净利润1.17亿元,同比下降30.93%;实现扣非归母净利润1.07亿元,同比下降33.05%。
公司稳步推进大家居战略,基本盘厨柜业务稳定增长,衣柜、木门业务处在快速发展期,规模效应有望驱动衣柜、木门毛利率提升;大宗渠道变中求进稳中求新,经销渠道积极布局华南市场,清远基地投产有望贡献明显收益,并持续进行渠道下沉,推动融合门店落地。我们预计公司2024-2026年营收分别为58.81/63.23/67.40亿元(前值为61.21/66.19/70.43亿元),分别同比-3.9%/+7.5%/+6.6%;归母净利润分别为5.12/5.60/6.08亿元(前值为5.43/6.22/7.02亿元),分别同比-14.0%/+9.5%/+8.5%。截至2024年10月29日总股本及收盘市值对应EPS分别为1.17/1.28/1.39元,对应PE分别为12.25/11.19/10.31倍。维持“买入”评级。
经济波动带来的风险,房地产市场风险,市场竞争加剧的风险,原材料价格波动的风险,经销商管理风险,应收账款、应收票据、合同资产无法收回的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中泰证券600918)郭美鑫研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达87.79%,其预测2024年度归属净利润为盈利5.63亿,根据现价换算的预测PE为11.26。
该股最近90天内共有23家机构给出评级,买入评级19家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为14.68。
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